Глава 2. Организационно-экономические аспекты лизинга
2.1. Организация деятельности лизинговых компаний (фирм)
В основе осуществления финансово-хозяйственных отношений с целью извлечения прибыли в сфере лизинговых услуг, первоначально необходимо установить стратегию развития лизинговой организации. Построение стратегии базируется на всестороннем изучении всех возможных направлений развития компании и заключается в выборе общего курса, обслуживаемых потребностей, методов конкуренции, денежных ресурсах. Стратегия представляет собой осмысленным выбор компанией пути развития. Выделяют следующие компоненты стратегии:
- установление целевого состояния организации;
- позиционирование положения организации относительно целевого состояния в настоящем;
- нахождение наилучших с точки зрения интересов бизнеса способов перехода от настоящего состояния к целевому.
Стратегическое руководство организацией осуществляется непосредственно генеральным директором, директором, президентом и.т.д.
Финансовый контроль и бухгалтерский учет осуществляется главным бухгалтером
К примеру, ООО «ТТС-лизинг» зарегистрировано по адресу: г. Новочебоксарск, ул. Промышленная 73,2 ИФНС России по г. Новочебокарску Чувашской республики с 15.11.2011 г. Организационно-правовая форма ООО «ТТС-Лизинг» регулируется положениями Гражданского кодекса Российской Федерации (статья 87-94), Федеральным законом №14 – ФЗ от 08.02.1998 г. «Об обществах с ограниченной ответственностью», Уставом общества, а также законом Российской Федерации «О финансовой аренде (лизинге)».
Обществом с ограниченной ответственностью признается учрежденное одним или несколькими лицами общество, уставной капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров; участники общества с ограниченной ответственностью не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов1. Целью деятельности общества является извлечение прибыли.
Основной вид деятельности организации – розничная торговля автотранспортными средствами. Также оно вправе осуществлять иные виды деятельности, не запрещенные законодательством, направленные на достижение установленных целей.
ООО «ТТС-лизинг» является одной из самых востребованных лизинговых организаций в г. Новочебоксарск.2 Так, выручка компании составила за 2014 г. 79 160 000 руб. за 2013 г. 73 200 000 руб. (Согласно данным бухгалтерского баланса Приложение №1) Лизинговая компания ориентирована в первую очередь не на получение прибыли за счет маржи лизинга, а на увеличение продаж автотехники. В 2012 году Обществом было принято решение о работе с сторонними поставщиками и развитие данного направления.
ООО «ТТС – лизинг» имеет на данный момент 6 лизинговых консультантов, подчиняющихся – руководителю филиала и ведущему лизинговому консультанту. Разработка заключений для лизингополучателей, перерасчет лизинговых платежей, подготовка договоров купли-продажи и договоров лизинга контроль за исполнением лизингополучателем обязательств осуществляется с использованием программного продукта 1С Бухгалтерия 8 «Управление предприятием».
При заключении лизинговой сделки выделяют: подготовка и обоснование, юридическое оформление сделки, исполнение. Для заключения лизинговой сделки будущему лизингополучателю необходимо составить заявку.
Для составления заявки нет установленной формы, однако, следует указать полное наименование имущества, его параметры, технические и экономические характеристики, а также местонахождение продавца и его точные реквизиты. Кроме того, с лизингополучателем обговариваются условия сделки: сумма аванса (от 10 до 45%), срок действия договора, способ уплаты: равный, убывающий, сезонный, н чьем балансе будет учитываться имущество, страховка.
Также необходимо приложить следующие документы:
- выписка Единого Государственного Реестра Юридических Лиц;
- копии всех страниц паспорта;
- лицензия (если вид деятельности лицензируется) ;
- налоговая декларация за отчетный период;
- справка из налогового органа об отсутствии задолженности перед бюджетом;
- справка из обслуживающих Банков с указанием оборотов за последние 12 месяцев (помесячно) ;
- устав (со всеми изменениями) нотариально заверенные, учредительный договор, (нотариально заверенные) ;
- свидетельство о регистрации (копия, заверенная печатью организации и подписью руководителя) ;
- выписка из протокола общего собрания учредителей о назначении директора (копия, заверенная печатью организации и подписью руководителя) ;
- копия трудового договора с директором (если нет, справка о том, что договор не заключался) ;
- приказ о назначении главного бухгалтера (копия, заверенная печатью организации и подписью руководителя) ;
- копия паспорта руководителя (первый лист, лист с пропиской) ;
- баланс, отчет о прибылях и убытках (форма 2 баланса), – за последние 4 отчетных периода (копия, заверенная печатью организации и подписью руководителя заверяется каждый лист, с отметкой ГНИ о принятии или опись и копию квитанции о почтовом отправлении) ;
- расшифровка займов (копия, заверенная печатью организации и подписью руководителя) ;
- сведения о расчетах с покупателями и заказчиками, поставщиками (расшифровка 60, 62 и 76 счетов) за последние 6 месяцев (копия, заверенная печатью организации и подписью руководителя) ;
- перечень основных средств, находящихся на балансе (01 счет) ;
- справка из обслуживающих Банков с указанием оборотов за последние 12 месяцев (помесячно); кредитная история.
Когда лизингодателем получен весь комплект документов начинается формальная проверка и всесторонняя экспертиза лизингового проекта. Производится расчет первоначальной стоимости имущества, продолжительность договора, возможные схемы выплаты лизинговых платежей, их периодичность, размер аванса, остаточная стоимость имущества и т.д.
Проверяются финансовые и юридические документы лизингополучателя, по результатам которого составляется заключение, анализируемое в дальнейшем специалистом по рискам. Лизингодателю необходимо оценить способность лизингополучателя выплатить лизинговые платежи, а также оценить спрос на имущество, с целью выявления возможности повторной сдачи в наем имущества или его продажи в случае расторжения договора. В случае одобрения лизингодателем предоставления лизинга лизингополучателю (в ООО «ТТС-лизинг» это занимает сравнительно немного времени – от трех до пяти дней) заключается договор лизинга и договор кули-продажи.
Договор купли-продажи может быть двухсторонний (продавец и лизингополучатель), трехсторонний (продавец, лизингополучатель и лизингополучатель).
Основным документом лизинговой сделки выступает договор лизинга. Он заключается между лизингодателем и лизингополучателем о предоставлении последнему во временное владение и пользование объекта лизинга.
После подписания договора лизинга и получения оговоренного аванса от лизингополучателя лизинговая компания переводит на счет поставщика денежные средства за приобретаемый товар (за счет своих или привлеченных средств) и по акту приема-передачи передает его лизингополучателю.
При заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также способы их уплаты.
В зависимости от вида лизинговые платежи могут осуществляться в денежной форме, компенсационной форме, а также в смешанной форме. Преобладает денежная форма расчета.
Также, в договоре лизинга сторонами устанавливается периодичность выплаты (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно) лизинговых платежей. Они различаются по способу внесения: равными либо изменяющимися долями. Можно также использовать способ с прогрессивными (увеличивающимися) размерами платежей и способы с регрессивными (уменьшающимися) размерами долей лизингового платежа.
На практике оба способа внесения лизинговых платежей применяются достаточно часто. Они состоят из: процентов за кредит, процентов по лизингу, выплаты стоимости техники, налога на имущество, страховки за ОСАГО и процентов
за кредит.
Проценты по лизингу формируют основной доход лизинговой компании. Также доход в лизинговом бизнесе называют «маржа». Лизингодатель учитывает полученный от сдачи в лизинг имущества доход при расчете чистой прибыли компании и прибавляет к ней налог на прибыль. Также лизинговая компания может отдельно выделить не всю сумму налога, а только ту, которая расчитана исходя из затрат лизингодателя, выплачиваемых из чистой прибыли.
В ООО «ТТС-лизинг» процент по лизингу составляет от 3 до 6 процентов от стоимости техники. Следует отметить, что при заключении договора лизинга существует 2 способа выплаты налога на имущество: налог оплачивает лизингодатель и оплата налога на имущество лизингополучателем.
С уменьшением задолженности по кредиту лизингодателя уменьшается и размер платы за используемые кредиты, размер комиссионного вознаграждения лизингодателю, расчет лизинговых платежей производится в следующей последовательности:
1. Устанавливаются размеры лизинговых платежей по годам.
2. Устанавливается размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга.
Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле 3:
ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС, <*> (1)
где:
ЛП - общая сумма лизинговых платежей;
АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;
ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;
КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;
ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.
Расчет кредитных ресурсов:
ПК = КР * СТк\100
где:
ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, млн. руб.;
СТк - ставка за кредит, процентов годовых.
Расчет комиссионного вознаграждения лизингодателю.
Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению сторон в процентах:
а) от балансовой стоимости имущества - предмета договора;
б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.
В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле (5а):
КВt = p * БС,
где:
p - ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости имущества;
БС - то же, что и в формуле (2);
Лизинг характеризуется большим разнообразием услуг, которые могут быть предоставлены лизингополучателю. Все виды этих услуг можно условно разделить на две группы. Первая – это технические услуги, связанные с организацией транспортировки объекта лизинга к месту его использования клиентом. Это монтаж и наладка сданного в лизинг оборудования, техническое обслуживание и текущий ремонт оборудования (особенно в случае сложного новейшего оборудования). Вторая - консультационные услуги – услуги по вопросам налогообложения, оформления сделки и др.
Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:
НДСt = Вt * СТn/100
где:
НДСt - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, млн. руб.;
Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. руб.;
СТn - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.
В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ): Вт = АОt + ПКt + КВt + ДУt.
Состав слагаемых при определении выручки определяется законодательством о налоге на добавленную стоимость и инструкциями по определению налогооблагаемой базы.
Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:
ЛВг = ЛП : Т, где: ЛВг - размер ежегодного взноса, млн. руб., ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб., Т - срок договора лизинга, лет.
Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:
ЛВк = ЛП : Т : 4,
где: ЛВк - размер ежеквартального лизингового взноса, млн. руб.;
Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:
ЛВм = ЛП : Т : 12,
где: ЛВм - размер ежемесячного лизингового взноса, млн. руб.;
Таким образом рассчитывается базовая величина с учетом всех элементов лизинговых платежей. Эта базовая величина служит исходной для расчетов стоимости лизинга. Совершенствовать данную методику можно путем корректировки стоимости лизинга с учетом факторов, действительно влияющих на размеры лизинговых платежей4.
2.2 Экономический механизм лизинговых отношений
На протяжении длительного периода времени экономическая сущность лизинга продолжает оставаться спорной. По разному в теории и практике трактуется и его содержание и роль. Ведь лизинг можно рассматривать как своеобразный способ кредитования или отождествляется с договором аренды, кроме того лизинг можно отнести к завуалированному договору купли – продажи. Разнообразные способы трактования лизинга возникли в первую очередь в связи с недостаточной разработкой теоретических основ лизинга. В лизинговой операции можно выделить три основных этапа:
1) подготовка и обоснование;
2) юридическое оформление;
3) исполнение.
Юридическое оформление договоров: кредитного (между лизингодателем и банком), купли-продажи (между лизингодателем и лизингополучателем), на техническое обслуживание передаваемого в лизинг имущества, если обслуживание будет осуществлять лизингодатель, на страхование объекта лизинга.
Отдельно в договоре выделяют раздел, где перечислены права и обязанности сторон. Основной обязанностью лизингополучателя является своевременная выплата лизинговых платежей. Также в договоре устанавливаются порядок, сроки, способ, форма периодических лизинговых платежей. Обычно в договоре приводится подробный график выплаты лизинговых платежей с конкретными суммами и датами выплат.
Рассмотрим конкретный механизм лизинговых отношений на примере ООО «ТТС-лизинг». В этом Обществе предусмотрен следующий механизм лизинговых отношений:
1) получение заявки от лизингополучателя;
2) подготовка заключения о платежеспособности лизингополучателя и эффективности лизингового процесса;
3) направление поставщику заказа-наряда;
4) получение ссуды для проведения лизинговой сделки;
5) заключение договора о купле-продаже объекта лизинга;
6) подписание акта о приемке оборудования в эксплуатацию;
7) заключение лизингового соглашения;
8) заключение договора о техническом обслуживании передаваемого в лизинг имущества;
9) заключение договора о страховании объекта лизинга;
10) выплата лизинговых платежей;
11) возврат объекта лизинга;
12) возврат ссуды и выплата процентов.
Мерами государственной поддержки деятельности лизинговых организаций (компаний, фирм), установленными законодательством страны и решениями правительства страны, могут быть5:
- разработка и реализация государственной программы развития лизинговой деятельности в стране или в отдельном регионе как части программы среднесрочного и долгосрочного социально-экономического развития страны;
- создание залоговых фондов для обеспечения банковских инвестиций в лизинг с использованием государственного имущества;
- долевое участие государственного капитала в создании инфраструктуры лизинговой деятельности в отдельных целевых инвестиционно-лизинговых проектах;
- меры государственного протекционизма в сфере разработки, производства и использования наукоемкого высокотехнологичного оборудования;
- финансирование из государственного бюджета и предоставление государственных гарантий в целях реализации лизинговых проектов, в том числе с участием фирм-нерезидентов;
- предоставление инвестиционных кредитов для реализации лизинговых проектов;
- предоставление банкам и другим кредитным учреждениям в порядке, установленном национальным законодательством, освобождения от уплаты налога на прибыль, получаемую ими от предоставления кредитов субъектам лизинга, на срок не менее чем три года для реализации договора лизинга;
- предоставление в законодательном порядке налоговых и кредитных льгот лизинговым компаниям (фирмам) в целях создания благоприятных экономических условий для их деятельности;
- создание, развитие, формирование и совершенствование нормативно-правовой базы, обеспечивающей защиту правовых и имущественных интересов участников лизинговой деятельности;
- предоставление лизингополучателям, ведущим переработку или заготовку сельскохозяйственной продукции, права осуществлять лизинговые платежи поставками продукции на условиях, предусмотренных договорами лизинга;
- отнесение при осуществлении лизинговых операций в агропромышленном комплексе к предмету лизинга племенных животных; создание фонда государственных гарантий по экспорту при осуществлении международного лизинга отечественных машин и оборудования.
Каждый участник сделки заинтересован в ее осуществлении. Лизингополучатель получает оборудование, необходимое ему для осуществления деятельности. Денежные средства, уплаченные по договору лизинга, относятся на расходы, что уменьшает налогооблагаемую базу. НДС с лизинговых платежей лизингополучатель сразу же представляет к вычету. Кроме всего прочего, лизингополучатель сокращает свои издержки по налогу на имущество. Банк заинтересован в сделке, поскольку он получает надежный объект вложений средств. Страховая компания также за счет лизинга значительно расширяет свои продажи, так как имущество по договору лизинга обязано быть застрахованным. Гарантом по сделке обычно выступает головная компания лизингополучателя либо аффилированная с ним крупная компания, заинтересованная в инвестировании в лизингополучателя6.
Так как мы рассматриваем совершенно конкретный вид бизнеса - услуги лизинга, то в целом корпоративную стратегию, по М. Портеру, как решение компании о том, в какой области она будет работать, уже можно считать определенной.
Стратегия конкуренции по М. Портеру представляет собой список действий, который необходимо осуществить организации для получения более высокой прибыли, чем конкуренты. Благодаря эффективной конкуренции стратегии организация может привлечь потребителей быстрее чем конкуренты, а также понесет более низкие затраты на привлечение и удержание клиентов и получит более высокую норму рентабельности (дохода) с продаж.
Выделяют следующие виды конкурентных стратегий в отрасли, выбор которых обуславливается возможностями, амбициями, ресурсами организации: лидерство в издержках (возможность компании достигнуть наименьших затрат), лидерство в продукции (создание уникального товара в отрасли), стратегия фокусирования или лидерства в нише (аккумулирование всех усилий организации на определенной группе потребителей).
Суть лизинга заключается в инвестировании лизингодателем временно свободных и (или) привлеченных финансовых средств в экономику лизингополучателя и поэтому очевидно, что базовым ресурсом для лизинга являются имеющиеся в наличии или привлеченные финансовые ресурсы, и вопрос доступности этих ресурсов стоит весьма остро. В условиях же бурного роста рынка лизинговых услуг в нашей стране вопрос наличия достаточных собственных или привлечения сторонних денежных средств становится для лизинговой компании первостепенным. Дело в том, что у лизинговых компаний в условиях роста постоянно ощущается недостаток средств для инвестирования. Таким образом, возможность обеспечения экстенсивного роста за счет привлечения дополнительных ресурсов становится главной тактический задачей для лизинговых компаний, и формирование бизнес-стратегии лизинговых компаний подчиняется необходимости решать данную задачу. То есть, если рассматривать стратегии лизинговых компаний, то можно говорить, что способ привлечения финансовых ресурсов определяет функциональную стратегию по М. Портеру и задает очень жесткие границы при формировании корпоративной стратегии в целом, выдвигая поиск источников финансирования на первое место. При этом наличие возможности привлечения более дешевого финансирования выступает как источник конкурентного преимущества. И в этом смысле лизинговые компании могут быть позиционированы на рынке в соответствии с их возможностями привлечения финансовых ресурсов.
Существует также второй немаловажный принцип разделения лизинговых компаний: разделение по степени дифференциации услуг. Это также один из элементов позиционирования компании на рынке и в разрезе лизинга он имеет немаловажное значение. По степени дифференциации услуг лизинговые компании можно разделить на узкоспециализированные и универсальные.
Специализированные лизинговые компании обычно имеют дело с одним видом товара (легковые автомобили, компьютеры, контейнеры и т.д.) или с товарами одной группы стандартных видов - строительное оборудование, оборудование средств связи, телекоммуникации, медицинское, полиграфическое оборудование и т.д. Соответственно, такие лизинговые компании работают с достаточно узким кругом поставщиков и лизингополучателей.
Универсальные лизинговые компании передают в лизинг разнообразные виды оборудования и машин. Они предоставляют лизингополучателю право выбора поставщика необходимого ему оборудования, размещения заказа и приема объекта сделки. В случае универсальной лизинговой компании техническое обслуживание и ремонт осуществляет поставщик либо сам лизингополучатель. Лизингодатель полностью освобождает себя от претензий со стороны лизингополучателя по возможной некомплектности или не качественности товара, переадресовывая лизингополучателя к поставщику согласно договорам купли-продажи имущества и лизинга. У лизингодателя в таких случаях отсутствует технический отдел, ограничиваясь юридической, финансовой службами и отделом заключения договоров. Таким образом, организационная и функциональная структуры универсальной и специализированной компаний будут существенно различаться. И дифференциация лизинговых компаний по степени универсальности в значительной степени будет определять их конкурентную стратегию.
Определение целевого состояния организации в процессе выработки ее бизнес-стратегии в современном мире все более проявляется в идентификации ее отличительных способностей. В рамках этого процесса и в России уровень специализации компаний постепенно возрастает. Усиливающаяся конкуренция на рынке лизинговых услуг приводит к тому, что лизингодатели стремятся занять на нем свою определенную нишу.
Оперативный лизинг используется лизингополучателем, как правило, в силу особой технологии производственного процесса. В качестве классического примера использования оперативного лизинга выступает строительный комплекс, в котором каждый этап работ занимает непродолжительный отрезок времени. При этом технология строительства предполагает использование большого количества различных видов дорогостоящей техники (землеройные машины, экскаваторы, башенные краны и т.д.).
Как правило, лизинговые компании используют оперативный лизинг наряду с финансовым. И предоставление оперативного лизинга может рассматриваться как элемент конкурентной стратегии.
Таким образом, можно сделать вывод, что относительная сложность лизинговой сделки предполагает очень широкий спектр возможностей в позиционировании лизинговой компании на рынке и выбора ею целей развития и бизнес-стратегии достижения этих целей.
2.3. Лизинг как форма финансирования инвестиционной деятельности организаций.
Лизинг играет важную роль в инвестиционных проектах организации, хотя и имеется неоднозначное мнение на этот счет. Так, с 01.01.2002 г. отменены льготы по налогу на прибыль организаций, производящих капитальные вложения. В соответствии с чем значительно повышается эффективность лизинговой формы финансирования.
Зачастую оценка эффективности деятельности участников лизинговых операций сводится к выводу о необоснованном перераспределении налоговых льгот, снижением налоговых поступлений в бюджет. По поводу этих положений можно сделать два основных обобщающих вывода. Во - первых лизинг положительно влияет на всех участников экономического оборота, а именно на производственную эффективность лизингополучателя-товаропроизводителя, уступающему инвестиционные налоговые льготы лизингодателю с целью получения доступного финансирования производства, где создается новая стоимость, перераспределяющаяся в дальнейшем по всей цепочке. Происходит эффект перераспределения налоговых льгот к лизингодателю, поставщику, кредитору, а также в увеличенном размере за счет активизации экономической деятельности возвращение их в бюджет. Во – вторых не все элементы лизинговых платежей являются рентой (например проценты за кредит, имущественный налог), в соответствии с чем они не должны включаться в налогооблагаемую базу по налогу на добавленную стоимость (далее по тексту – НДС). НДС начисленный на оставшуюся сумму лизингового платежа ставит во внешне худшие условия лизингополучателя, поскольку лизингополучателю становиться выгоднее взять кредит, что является сдерживающим фактором развития лизинговых услуг.
Также, в соответствии со ст. 269 НК РФ существуют ограничения на размер процентов по кредитам, которые уменьшают налоговую базу. Следует отметить такие ограничения как:
- размер непогашенных долговых обязательств. Предоставленных российской лизинговой компании иностранной организацией, более чем в 12,5 раза превышает собственный капитал лизингодателя;
- иностранная организация, предоставившая кредит, прямо или косвенно владеет более 20 % уставного капитала лизинговой компании.
Максимальная величина процентов, включаемых в расход по контролируемой задолженности рассчитывается как частное от деления величины процентов контролируемой задолженности на коэффициент капитализации. Он рассчитывается как частное от деления суммы непогашенной контролируемой задолженности на произведение собственного капитала и доли участия иностранной компании, корректируемой на 12,5 раза.
В соответствии со ст. 284 НК РФ положительная разница приравнивается в целях налогообложения к дивидендам и облагается по ставке 15%. Если задолженность не представлена иностранным кредитором, то она не является контролируемой и вышеуказанные положения к ней не применяются. Следовательно расходами будут признаваться проценты, начисленные по долговому обязательству при условии его не отклонения более чем на 20% в любую сторону от среднего уровня процентов, взимаемых в сопоставимых условиях. В случае отсутствия аналогичных сопоставимых обязательств, предельная величина процентов, признаваемых расходами, принимается равной ставке ЦБ РФ, увеличенной в 1,1 раза и на 15% по кредитам в иностранной валюте.
Основные преимущества лизингового финансирования инвестиций в основные средства в отличие от других способов финансирования имеют следующие качественные преимущества:
- доходность от инвестиций не может быть меньше рыночной стоимости капитала и не зависит от вида финансовых инструментов;
- эквивалентность финансовых платежей, приведенных к одному и тому же времени.
Так же, полезный эффект от использования лизинга можно проанализировав экономический эффект денежных потоков различных способов финансирования капитальных вложений:
- поток кредиторской задолженности (КДП) устанавливается с учетом основной суммы долга (и), величиной выплачиваемых процентов (К%), налоговыми льготами (Нл) и налоговыми выплатами: КДП=И+К%+Нл-Нв.
Также, следует отметить в качестве еще одного преимущества лизинга экономию средств на налоговых выплатах (налоговый щит Нщ):
Нщ=Х х Сн –(Х – И) х Сн= И х Сн, где Х –налоговая база в исследуемых формах инвестирования, Сн –ставка налога на прибыль И – сумма инвестиций.
Таким образом, можно выделить 3 основных преимущества инвестиционных налоговых льгот:
- налоговый щит лизинговых платежей лизингополучателя (Нщл= Лп х Сн);
- процентный налоговый щит лизингодателя (Нщд) (Нщд=К% х Нл);
- амортизационный налоговый щит (Нща = Ап х Сн).
Кроме того, следует отметить, что:
- величина налоговых щитов зависит от ставки налога на прибыль, с повышением ставки эффект лизинга растет;
- для обеспечения высокой рентабельности производства необходимо использование лизинга;
- положительный эффект от использования лизинга с повышением процентной сܰтܰаܰвܰкܰи кܰрܰеܰдܰиܰтܰнܰоܰгܰо фܰиܰнܰаܰнܰсܰиܰрܰоܰвܰаܰнܰиܰяܰ, нܰоܰрܰм аܰмܰоܰрܰтܰиܰзܰаܰцܰиܰоܰнܰнܰыܰх оܰтܰчܰиܰсܰлܰеܰнܰиܰй вܰоܰзܰрܰаܰсܰтܰаܰеܰтܰ..
1 В.А. Горемыкин. Лизинг, 2003, - С.154
2 http://www.eifp.ru/
3 В.А. Горемыкин. Лизинг, 2003, - С. 252.
4 В.А. Горемыкин. Лизинг. 200. С. 251.
5 Е.Ф. Францева. Лизинг:Справочное пособие, 1998. - С. 154.
6 Л.Л. Прилуцкий. Финансовый лизинг.1997. - С. 88.