Управление денежными потоками организации (на материалах ЗАО «НиС»)

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДНИЕ....................................................................................................................3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ.............................................................................6

1.1. Экономическая сущность классификация денежных потоков организации.........................................................................................................6

1.2. Цель, принципы и этапы управления денежными потоками организации.........................................................................................................11

1.3. Анализ и планирование в системе управления денежными потоками организации...........................................................................................................18

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ПРАКТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ЗАО «НИС»........................................................................................................23

2.1. Экономическая характеристика ЗАО «НиС»..............................................23

2.2. Оценка движения денежных средств ЗАО «НиС».........................................34

2.3.Оценка эффективности управления денежных потоков ЗАО «НиС»........38                                                                                                        

ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ.............................................................................44

3.1.Методы оптимизации денежных потоков организации..............................44

3.2.Мероприятия по обеспечению сбалансированности и синхронизации денежных потоков ЗАО «НиС».........................................................................47

ЗАКЛЮЧЕНИЕ..........................................................................................................53

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ..............................................58

ПРИЛОЖЕНИЯ

       

ВВЕДЕНИЕ

В последнее время в системе финансового управления организации все большее внимание уделяется вопросам организации денежных потоков, которые оказывают немаловажное значение на итоговые результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим показателем его финансовой стабильности и обеспечивают устойчивый рост его конечных результатов.

Управление денежными потоками является одним из важнейших направлений деятельности финансового отдела организации. Оно включает: анализ денежных потоков (положительных и отрицательных), расчет временных интервалов, определение оптимального уровня денежных средств на предприятии, оценку ликвидности и рентабельности денежных потоков и др.

В современных условиях рыночной экономики необходимо разрабатывать программы рационального вложения временно неиспользуемых (свободных) денежных средств компании, с целью получения дополнительной прибыли. Например, на депозитные счета банков, покупка акций организаций и других ценных бумаг, приобретение государственных ценных бумаг и пр.

Любое предприятия в процессе осуществления своей финансово-хозяйственной деятельности постоянно вступает в расчетные отношения со своими контрагентами. При этом, выступая как в роли покупателя, так и в роли продавца товаров, работ, услуг. Немаловажный объем потоков денежных средств связан с расчетами работников данного предприятия и его учредителями. При этом значительную долю в этих отношениях занимают операции, связанные с поступлениями и выплатами в бюджеты и внебюджетные фонды государства.

Правовой основой осуществления этих расчетов является текущее законодательство РФ, а также условия прописанные в договорах между участниками сделок.

Денежные средства являются необходимым условием функционирования любого предприятия, т.к. они обеспечивают его платежеспособность на любом этапе его финансового-экономической деятельности. Эффективное управление денежными средствами характеризуется стабильностью и сбалансированностью наличия денежных средств у компании.

Избыток денежных средств может привести к замедлению их оборота, что приводит к уменьшению эффективности их использования. А недостаток, в свою очередь, может существенно повлиять на конечные итоги деятельности предприятия, т.к. в процессе его деятельности нередко возникают непредвиденные обязательства, которые компания может покрыть только за счет имеющихся у нее в наличии денежных средств. При этом не стоит забывать о возможности предприятия инвестирования свободных денежных средств.

Управление денежными потоками любого предприятия является таким инструментом, с помощью которого достигается конечный результат-деятельности предприятия – получение прибыли. И в связи с тем, что денежные средства являются ограниченным ресурсом, возникает необходимость создания на предприятии механизма эффективного управления денежными потоками компании.

Актуальность выпускной квалификационной  работы обусловлена тем, что основной целью такого управления является поддержание оптимального остатка денежных средств компании, достигающегося с помощью сбалансированности во времени поступлений и расходований денежных средств.

Именно поэтому искусство управления денежными потоками выражается в оптимизации запасов компании, чтобы к каждому следующему платежу предприятия по своим обязательствам происходило поступление денежных средств от покупателей и других дебиторов при сохранении необходимых резервов.

Именно такой подход временной сбалансированности поступлений и выплат денежных средств компании гарантирует возможность сохранения стабильности предприятия.

Объектом исследования является ЗАО «НиС».

Предметом исследования выступает процесс управления денежными потоками в ЗАО «НиС».

Целью выпускной квалификационной работы является изучение теоретических и практических основ управления денежными потоками организации, а также разработка направлений его совершенствования.

В соответствии с целью в работе определены основные задачи:

• Определить экономическую сущность и классификацию денежных потоков организации;
• Выявить цель, принципы и этапы управления денежными потоками организации;
• Рассмотреть анализ и планирование в системе управления денежными потоками организации;
• Проанализировать экономическую характеристику ЗАО «НиС»;
• Провести оценку движения денежных средств ЗАО «НиС»;
• Проанализировать эффективность управления денежных потоков ЗАО «НиС»;
• Определить основные методы оптимизации денежных потоков организации;
• Разработать мероприятия по обеспечению сбалансированности и синхронизации денежных потоков в ЗАО «НиС».

Теоретическая база работы основа на трудах ученых-экономистов в области финансового менеджмента, среди которых: И.А Бланк, В.В. Бочаров, А.А. Володина, В.В. Ковалев, Т.В. Филатова и др.

Информационная база работы построена на локальных и нормативных документах, а также на данных бухгалтерской отчетности ЗАО «НиС».

ГЛАВА 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОРГАНИЗАЦИИ

Осуществление практически всех видов деятельности организации основывается на поступлении и расходовании денежных средств. Этот непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток» [4, c. 15].

Существует множество подходов к определению понятия денежного потока.  В таблице 1 представлены различные определения понятия денежного потока.

Таблица 1 – Понятие денежного потока

Именно наличие или отсутствие денежных средств определяет возможности и направления развития предприятия, а положительная разница между денежными поступлениями над платежами обеспечивает возможность дополнительного инвестирования с целью получения дополнительной прибыли. Однако не стоит и о том, что предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, для поддержания его платежеспособности.

Поток денежных средств зависит от двух основных показателей: выручка от продаж и прибыль от продаж. При этом он рассчитывается как разность между полученными и выплаченными денежными средствами предприятия за анализируемый период времени. Также здесь не стоит и забывает о затратах предприятия, возникающие в процессе финансовой деятельности, которые и уменьшают полученную прибыль организации.

На практике  предприятия денежные  потоки формируются по основным направлениям его деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.

Элементами денежного потока являются:

• Приток денежных средств, равный размеру денежных поступлений;
• Отток денежных средств, равный размеру денежных платежей;
• Сальдо (эффект), равный разности между притоками и оттоками.

Понятие «денежный поток» является агрегированным, включающий многочисленные виды этих потоков, затрагивающих хозяйственную деятельность предприятия. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками принято классифицировать их по многим признакам[13, c. 50-54]. Классификация денежных потоков организации представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 - Классификация денежных потоков организации

Согласно классификации, все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, которые в свою очередь подразделяются на притоки и оттоки денежных средств.

Притоки и оттоки, связанные с финансовыми операциями, как правило, выделяются в отдельный раздел отчета, поскольку эта информация позволяет прогнозировать будущий объем денежных средств, предназначенный для выплат инвесторам.

На рисунке 2 представлены статьи притоков и оттоков денежных средств, которые могут возникать на предприятии в ходе его финансово-хозяйственной деятельности.

Р

Рисунок 2 - Основные статьи притоков и оттоков денежных средств, возникающих на предприятии по основным видам деятельности

В согласовании с международной классификацией по направлению движения денежных средств возможно отметить два вида денежного потока - положительный и отрицательный.

Положительный денежный поток характеризуется совокупностью поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций. Отрицательный денежный поток характеризуется совокупностью выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций.

На разных стадиях движения денежный поток принимает форму входящих и исходящих потоков, а на конец отчетного периода принимает форму нетто-денежного потока.

Входящие денежные потоки - это совокупность поступлений денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности на счета организации и в кассу предприятия.

Исходящие денежные потоки - это совокупность выбытий денежных средств с расчетного, валютного счета и кассы предприятия, связанных с осуществлением текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Нетто-денежный поток - это разница между входящими и исходящими денежными потоками, который формируется на конец периода, отражая результат движения денежных средств по основным видам хозяйственной деятельности предприятий: текущей, инвестиционной и финансовой.

Нетто - денежный поток организации рассчитывается по следующей формуле:

ВДП - входящие денежные потоки;

ИДП - исходящие денежные потоки.

Еще одной разновидностью денежного потока является брутто-денежный поток, который в отличие от нетто потока предполагает оценку всего суммарного оборота денежных средств организации за анализируемый период:

Важным показателем при рассмотрении денежных потоков предприятия является чистый денежный поток, который представляет разницу между положительным и отрицательным денежными потоками в анализируемом периоде. Чистый денежный поток во многом определяет финансовую устойчивость предприятия.

Чистый денежный поток может иметь положительное значение (если за анализируемый период объемы заемных средств предприятия увеличились) или отрицательное (если за этот период предприятие возвратило заемных средств больше, чем получило). Это, в первую очередь, зависит от финансовой политики, организованной на предприятии.

Расчет чистого денежного потока предприятия осуществляется по следующей формуле:

Как видно из формулы, сумма чистого денежного потока зависит от соотношения объемов поступлений и выплат денежных средств предприятия, что существенно влияет на формирование и размер остатка денежных активов предприятия.

При этом не стоит забывать, что чистый денежный поток не всегда показывает о прибыльности организации. Чистый денежный поток характеризует движение денежных средств в организации за рассматриваемый период, а прибыль показывает превышение доходов над расходами, включая не денежные их виды.

2. ЦЕЛЬ, ПРИНЦИПЫ И ЭТАПЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ

Основной целью эффективного управления денежными потоками является обеспечение финансовой устойчивости предприятия в ходе его финансово-хозяйственной деятельности, путем балансирования размеров поступления и расходования денежных средств и их сопоставления во времени.

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными условиями:

1. Денежные потоки обслуживают финансово- хозяйственную деятельность предприятия практически во всех ее сферах.

2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовую стабильность предприятия в процессе его деятельности, а также реализацию его стратегических целей. Высокий уровень развития предприятия и его финансовая устойчивость в значительной мере определяются тем, насколько различны виды денежных потоков и как они сопоставлены между собой по объемам и во времени.

3. Рациональное управление денежными потоками позволяет предприятию (даже на ранних стадиях) снизить зависимость от привлечения заемных средств и соответственно повысить уровень и эффективность использования собственных ресурсов.

4. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия, тем самым, увеличивая полученную чистую прибыль.

5. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия.

6. Формы управления денежными потоками предоставляют предприятию возможность получения дополнительной прибыли, формируемую его собственными денежными средствами.

Для того чтобы предприятие могло эффективно управлять своим потоком денежных средств, ему необходимо знать, его величину за анализируемый период, а также через какие виды деятельности предприятия они формируются. Расчет величины денежного потока организации можно рассчитать с помощью двух основных способов: прямой или косвенный.[18, с. 249].

1)прямой метод основан на рассмотрении основных видов валовых денежных поступлений и платежей, т.е. исходным элементом расчетов является выручка от продаж.

2)косвенный метод основывается на регулировании чистой прибыли (чистого убытка) с учетом операций не денежного характера, начислений прошлых периодов или будущих поступлений и платежей, любых отсрочек, т.е. исходным элементом является прибыль.

При помощи расчета прямым методом у предприятия есть шанс оценивать его платежеспособность, а также производить постоянный контроль за поступлениями и выбытиями денежных средств.

Прямой метод базируется на отражении результатов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. При всем этом они группируются по трем видам деятельности:

• текущая (операционная) деятельность содержит в себе– получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплата или получение процентов по кредитам и займам;
• инвестиционная деятельность отражает движение средств, связанных с приобретением либо реализацией основных средств и нематериальных активов;
• финансовая деятельность отражает получение долгосрочных кредитов и займов, финансовые вложения, погашение задолженности по кредитам, выплата дивидендов.

Методика анализа движения денежных средств прямым методом достаточно проста, поскольку основывается на данных отчета о движении денежных средств. Исходя из этого анализа можно изучить:

• Динамику денежных потоков за анализируемый период (по форме №4 денежный поток отражается за 2 года, отчётный и предыдущий);
• Состав, структуру денежных потоков в разрезе видов деятельности, выделить источники их поступлений и направления использования;
• Проанализировать состав и структуру чистого денежного потока.

Т.к. данная отчетность подробно раскрывает движение денежных средств организации, то помимо вышеперечисленного анализа можно сделать вывод о платежеспособности организации и также о возможности осуществления дополнительного инвестирования. Но недостатком этого метода является то, что невозможно отследить взаимосвязь полученной прибыли или убытка и изменения объема денежных средств на счетах организации. Поэтому, как правило, для дополнительной информации проводят горизонтальный и вертикальный анализ притоков и оттоков денежных средств, т.е. рассчитывают показатели динамики и структуры этих потоков.

Использование косвенного метода предполагает анализ финансовой отчетности предприятия, т.е. данные отчета о прибылях и убытках и показатели бухгалтерского баланса, в процессе анализа которых определяется, как прибыль влияет на чистый денежный поток организации.

В основе анализа движения денежных потоков этим методом лежит метод балансовой увязки:

ВНА-внеоборотные активы организации;

А-амортизация, начисленная за анализируемы период;

З-запасы товарно-материальных ценностей;

ДС-денежные средства;

ДЗ(КФВ)-дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения;

КиР-капитал и резервы;

КиЗ-кредиты и займы;

КЗ-кредиторская задолженность и прочие пассивы.

Исходя из вышеприведенной модели денежные средства будут рассчитываться по следующей формуле:

Таким образом, из данной модели можно сделать вывод, что увеличение денежных средств непосредственно связано с увеличением  капитала организации, ее резервов, полученных кредитов и займов и ростом кредиторской задолженности.

По операционной деятельности основным элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом является его чистая прибыль, которая получена в отчетном периоде. Путем внесения необходимых изменений чистая прибыль преобразуется, а затем в показатель чистого денежного потока.

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств помогает выявить потенциал образования предприятием главного внутреннего источника финансирования своего развития — чистого денежного потока по инвестиционной и операционной деятельности, а также раскрыть динамику всех факторов, влияющих на его формирование.

Отчет о движении денежных средств с помощью косвенного метода проходит в 3 этапа:

1. Для начала рассчитываются изменения по статьям баланса предприятия и определяются факторы, влияющие на изменение денежных средств компании;
2. Далее проводится анализ «Отчета о финансовых результатах» компании, а также рассматривается классификация источников поступления денежных средств и направления их использования;
3. И на последнем этапе происходит объединение всех полученных данных.

Наиболее благоприятной может считаться ситуация, при которой основным источником поступления денежных средств является текущая (операционная) деятельность предприятия.

Таблица 2 - Методика движения денежных средств (косвенный метод)

В экономической литературе часто отмечается, что косвенный метод более предпочтительнее по сравнению с прямым, и он более подходит для анализа финансовой устойчивости организации, т.к. позволяет проследить взаимосвязь между прибылью организации и суммой денежного потока, и выявить основные причины влияния этих двух факторов друг на друга.

Процесс управления денежными потоками организации последовательно охватывает следующие основные этапы [12, с. 57]:

• анализ денежных потоков организации в предшествующем периоде;
• выявление и анализ факторов, влияющих на формирование денежных потоков;
• выбор направлений оптимизации денежных потоков;
• составление бюджетов денежных потоков;
• полный, своевременный и достоверный учет операций с денежными средствами;
• контроль (аудит) законности совершения расчетных операций и правильности их отражения в учете;
• анализ денежного потока отчетного периода;
• определение оптимального уровня денежных средств;
• прогнозирование денежных потоков.

В современных условиях рыночных отношений предполагается формирование механизма регулирования денежных потоков предприятия, который не только способствует рациональному и эффективному использованию имеющихся у организации ресурсов, но и обеспечивает ее финансовую стабильность.

Механизм регулирования денежных потоков предприятия - это совокупность методов и рычагов воздействия на процесс движения денежных потоков по поводу формирования, распределения и использования финансовых средств в соответствии с целевой направленностью организации.

На рисунке 3 представлен процесс механизма регулирования денежных потоков на предприятии.

Рисунок 3 - Механизм регулирования денежных потоков предприятия в условиях финансово-промышленных образований

Применение данных способов расчета денежных потоков позволяет предприятию оценить его финансовое состояние с помощью анализа операций по формированию и использованию его ресурсов.

В современных условиях финансовый механизм является средством реализации финансовой политики любого предприятия, которая направлена, в первую очередь, на достижение сбалансированности денежных потоков.

Следовательно, возникает необходимость формирования на этой основе оптимального механизма регулирования денежных потоков, что предполагает наличие системы управления денежными потоками организации, главным этапом которой является планирование, которое будет рассмотрено в следующем пункте выпускной квалификационной работе.

3. АНАЛИЗ И ПЛАНИРОВАНИЕ В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ

Важнейшим дополнением анализа финансовых результатов предприятия является оценка движения денежных средств за анализируемый период, а также их планирование, которое является одним из главных этапов управления денежными потоками на предприятии.

Планирование денежных потоков позволяет предприятию не только определить и оценить источники поступлений денежных средств, а также определить ожидаемые денежные потоки, а, следовательно, и перспективы роста организации.

Матричные модели широко применяются при прогнозировании и планировании. Модель представляет собой таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь ее объектов.

В содержании каждой группы активов компании отражены определенные закономерности их финансирования. Эти закономерности основываются на правилах «золотого финансирования», заключающиеся в следующем:

• Необходимые для инвестиций финансовые ресурсы компании должны находиться в ее распоряжении до тех пор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций (т.е. те финансовые ресурсы, которые необходимы фирме для обеспечения непрерывного ее функционирования);
• «золотое правило» управления кредиторской задолженностью – это максимально возможное увеличение срока погашения без каких-либо нарушений.

В таблице 3 представлены основные финансовые пропорции, применяемые при использовании матричного метода в оценке денежных потоков организации.

Таблица 3-Финансовые пропорции в балансе (матричный метод)

Основная цель составления планирования движения денежных средств – это проверка источников поступления денежных средств и обоснованность их расходов, а также определение возможных потребностей в заемных средствах.

План движения денежных средств составляется на различные временные интервалы (год, квартал, месяц, декада), на краткосрочную перспективу он составляется в форме платежного календаря.

Платежный календарь – это план производственно-финансовой деятельности, в котором календарно взаимосвязаны все источники денежных поступлений и расходы за определенный отрезок времени.

В процессе составления платежного календаря решаются следующие задачи:

• организация учета сбалансированности денежных поступлений организации и ее предстоящих расходов;
• формирование единой  информационной базы о движении денежных поступлений и их расходовании;
• анализ задолженности и разработка мер по ее устранению;
• анализ и расчет возможности в краткосрочном финансировании;
• расчет временно свободных денежных средств организации;
• анализ финансового рынка для возможного размещения временно свободных денежных средств.

Основные виды платежного календаря организации, сгруппированные по основным признакам, приведены на рисунке 4.

Рисунок 4 – Основные виды платежного календаря предприятия

Одна из главных проблем, стоящих перед любым предприятием — это правильное планирование своих денежных потоков. Главная задача плана поступлений и расходований денежных средств — это спланировать своевременность  поступления и расходования денежных средств, тем самым поддерживая текущую платежеспособность организации.

Другими словами, если у предприятия планируются какое-либо движение денежных средств (притоки или оттоки) в плане должно отображаться, когда конкретно и сколько денег поступит или будет уплачено по счетам организации, чтобы обеспечить стабильную деятельность предприятия.

Правильное планирование поступлений и расходов помогает предприятию снизить потребность в заемных средствах и выгодно инвестировать собственные активы.

Следует учитывать, что в данный план не включаются обязательства предприятия, расчеты по которым произойдут только в будущем. Здесь отражаются только реально выплачиваемые деньги.

План денежных поступлений и выплат строится на основе плана доходов и расходов с разбивкой по месяцам. Если для какого-то месяца окажется, что выплаты превышают поступления, и при этом эта разница не может быть покрыта собственными средствами, организация должна заранее предусмотреть варианты заимствования денежных средств. Если же в каком-то другом месяце денежные поступления, наоборот, будут превышать выплаты, эту разницу необходимо рационально инвестировать.

В ряде случаев полезно предусмотреть несколько возможных вариантов развития событий и тем самым разработать несколько вариантов плана доходов и расходов и плана денежных поступлений и выплат. Работа по составлению подобных сценариев и проведению расчетов важна потому, что она дает предприятию возможность заранее проанализировать возможные пути развития событий.

Одним из условий финансового благосостояния организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная их величина говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с упущенной возможностью их выгодной реализации. Это говорит о том, что необходимо управлять движением денежных потоков, а для этого на первом этапе анализируется доля денежных средств в составе текущих обязательств, то есть определяется коэффициент абсолютной ликвидности по следующей формуле:

КАЛ.- коэффициент текущей ликвидности;

ТО-текущие обязательства.

Данный коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на данный момент. Оптимальным считается значение коэффициента более 0,2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия, однако чрезмерно высокий уровень значения показателя может свидетельствовать о нерациональном использовании собственных средств предприятия.